体坛周报全媒体记者 李静宜

利物浦正式启动伊萨克攻略计划，虽然总额1.2亿英镑的初始报价被纽卡斯尔联一口回绝。但喜鹊拒绝拒绝的是价格，而非出售本身。多家媒体爆料，纽卡希望在敲定继任者的前提下，再与利物浦开启伊萨克谈判，何况前者对当家球星的口头标价，高达1.5亿英镑——足坛转会史第三高，仅次于内马尔和姆巴佩。

利物浦计划再次报价，足见对伊萨克的诚意与决心。各方钦佩芬威治下利物浦的健康财况，使其在缔造3亿盛夏后，仍有余力再造一位标王。但英超卫冕冠军的历史性豪购实际也伴随着巨大风险，不单指可能违反英超和欧足联财务规定，从长远角度来看，若经营不当，今夏的爆买，也潜藏着触发日后危机的巨大风险。

天空体育记者马克·麦克亚当称：“独立财务专家称，以利物浦的PSR状况，他们今夏可以毫无顾忌地花费4亿英镑。实则不然，据我所知，利物浦在这个夏窗有5亿的支出额度。”

竞技网统计，在引进马马尔达什维利、阿尔明·佩奇、弗林蓬、凯尔凯兹和埃基蒂凯后，利物浦引援支出接近3亿英镑，算上潜在新援伊萨克（以1.5亿计）和格伊（4500万），预计总支出为4.5亿。而依靠出售亚历山大-阿诺德、匡萨、纳特·菲利普斯和路易斯·迪亚斯，另有待售的努涅斯（估价4000-5000万）、埃利奥特（3000-5000万）、多克（1500-2500万）等，预计转出总收入有望突破2.5亿。出售球员所得，通常作为一次性收入，全数计入2025-26赛季的财报。而新援支出则通过摊销方式分期计提。现有5名重要新援的转会费年均摊销成本为5630万英镑，算上薪资、奖金等，总成本约1.09亿/年。外加亚历山大-阿诺德的离队，为球队节省了2500万/年的薪资成本，即便利记以1.5亿转会费+30万英镑周薪购入伊萨克，也只会为今季增加4340万的摊销成本。转出所得减去新援摊销，利物浦本财年的收益依旧为正，自然不惧新一轮PSR考核。但今季盈余，不代表利物浦可以就此高枕无忧，真正的考验，在这个夏窗之后。

先说全名“盈利与可持续性规则”的PSR。英超规定，各队在“滚动三年周期”以内的亏损总额不得超过1.05亿英镑。所谓滚动周期，即每个新赛季剔除最早一个财年，加入最新财年计算。以2025-26赛季为例，PSR评估的是2023-24、2024-25和2025-26财年的累计财务数据。利物浦在前两个财年实现了4800万盈利，意味着即便今季亏损最多1.55亿，球队仍在PSR合规范围以内。

再看经营，利物浦过去两季的转会债务仅有6990万，为“六巨头”最低，旧将之中，仅迪亚斯和努涅斯的转会分期尚未还完。而利物浦在最新财年的总收入突破7亿，循环信贷额度提升至3.5亿，有充裕现金流，今夏广罗利器之后，球队薪资总额仍然低于曼城，相较于在财务红线边缘反复试探的切尔西，利物浦虽然破天荒大笔洒钞，却有更为保守、健康的财务模式作为保障。也就是说，只要能在今后5年的合同摊销期内，延续今夏的球员出售状况，利物浦的财报压力便能稳定在可控范围以内，现有模式便可持续。

但是，如果未能妥善管理球员出售或进一步扩大收入，今夏大举买人的恶性影响或在未来2-3年显现。欧足联SCR（财务可持续性规则，原名FFP，2022年改革更名）在2023年新增“工资帽”规则，逐步限制球队收入可用于引援、薪资和佣金的比例，从2025年起，各队工资总额和转会摊销不得超过总收入的70%。也因此，球员转出收入对于未来的利物浦而言至关重要。虽然利记新季盈利在望，但今夏的转出只是一次性收入，等到2026-27赛季起，引援摊销成本、球员折旧费和新援薪资支持将持续增加，利物浦将面临财务压力。这也是重建所导致的必然结果。如果不想违反SCR的工资帽规定，利物浦只有卖人或开源两途可取。

而且，利物浦在新季财报中呈现的新援成本，并不能体现其完整的年度成本。欧足联的财年截止日为6月30日英超日报，英超并无强制规定，多数球队选择与欧足联保持一致，但利物浦自成立以来，一直沿用5月31日作为财年截止日。这1个月的时间差，足够对财务层面产生显著影响。比如7月23日官宣加盟的埃基蒂凯，他在2025-26赛季只被计入10个月的摊销成本，同理潜在新援伊萨克——若伊萨克入队，利物浦的球员成本将由1.09亿/年上涨至1.62亿/年，但由于首期摊销少计俩月，他对新季的净影响仅800万。故此，利物浦在今夏的大手笔投入过后，新季仍能维持与2024-25赛季持平的成本结构。

只是，这1.62亿的潜在成本累计计算，利物浦在未来5-6年的球员总成本或达8.42亿以上。摊销和薪资是持续支出，但今夏的转出情况并不具备复制性。以爱德华兹为首的制服组固然拥有丰富的球员变现经验，可未来的财务状况需要他们加大出售力度，否则，若俱乐部收入停滞不前，他们面临的财务结构性压力，很有可能触发PSR和SCR警报。

求购伊萨克，检验的不止是利物浦的谈判功力，更有后续运营等复杂问题。利记既需做好长期承担巨额成本的准备，还需谨慎维护“工资帽”比例。如果经营不当，今夏则为危机引线；但若运作得宜，必将开启全新纪元。如果成功签下伊萨克，也可被视作竞技与经济层面的双重“定心丸”，若非利物浦对继续提升收入规模、优化资产运作，并在现代足球的财务压力之下维持财务管控抱有十足把握，又怎会这般“四亿横行”。简而言之，这将是一笔战略性投资，而非一时的冲动消费。

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